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活跃的基金经理有一个悲惨的一年有4个理由

来源:上海市公务员局网 编辑:OM老狼 时间:2019-08-06 点击:8942

纽约(路透社) - 如果你的投资是由积极的基金经理引导的,那么这里有一个小小的提示:当你打开这个陈述时,你可能想要保护你的眼睛。 2008年10月13日,一位股票交易员在法兰克福证券交易所的交易终端后面做出反应。路透社/ Kai Pfaffenbach

这是因为基金经理挑选股票而非被动跟随一个指数,有一年要忘记。根据美国银行Merril Lynch的最新研究,今年迄今只有27%的大型基金经理正在击败他们的基准。特别是增长经理人并没有赚取薪水,只有12%的人表现优于他们的指数。

事实上,如果有的话,积极的管理者似乎正在变得更糟。去年,标准普尔的SPIVA记分卡 - 衡量活跃基金的基准 - 显示,34.3%的大型基金经理在2010年击败标准普尔500指数。

这引出了一个问题:什么’ s继续? “对于现在的积极管理者来说,这是一个非常艰难的环境,”标准普尔指数的董事总经理斯里坎特•达什(Srikant Dash)说,他在大约十年前创立了SPIVA记分卡。 “寻找获奖者的机会似乎有限。”

主动与被动投资曾经是市场大肆宣传的热烈讨论。在论证的一方面,像Vanguard Group创始人Jack Bogle这样的指数支持者表示,将低费用与市场镜像回报相结合是构建投资组合的最可靠方式。另一方面,有像Legg Mason这样的明星经理比尔·米勒(Bill Miller),他连续15年以自己的选秀权击败标准普尔500指数。不过,最近,这场比赛已经变成了一场溃败 - 甚至比尔米勒也离开了他的旗舰基金(但仍然是主席),在过去五年的四年中落后于该指数。

不匹配的一些原因是常青树,就像积极管理的基金必须克服的更高的费用。总部位于芝加哥的基金研究公司晨星(Morningstar)表示,活跃的大型基金目前的平均费用率为1.28%,而类似指数基金的平均费用率为0.68%。

但是过去几年对于积极的管理人员来说是特别粗略的滑雪橇,似乎每个人都有不同的理论来解释原因。一些最常被引用的罪魁祸首:

高度相关

历史上,当一个特定行业陷入困境时,资金经理能够通过迁移到其他地方来回避大屠杀。但是,当没有安全的避风港时,你会去哪里? “由于目前市场的极端波动,相关性一直很高,“有史以来”。总部位于俄亥俄州的MDH投资管理公司的投资组合经理David Bickerton说。 “当担心欧洲主权债务违约将市场抛售时,它会有力地抛售 - 并将每个部门和股票随之抛售。”

STYLE CHEATING

随着美国经济在金融危机后萎靡不振,一些国内股票基金经理开始蚕食国际股票,以获得一点性能提振。但随着欧洲开始爆炸,他们开始希望他们没有。 “今年对他们起作用,因为全球股票表现不佳,“rdquo;波士顿财富管理公司Mayflower Advisors的执行合伙人Lawrence Glazer说。据美国银行美林公司(Bank of America Merrill Lynch)美国股票主管萨维塔•苏拉马尼安(Savita Subramanian)称,11月份高收益股票表现相当不错,普遍领先于市场。太糟糕的活跃经理人没有参与其中。 “股息收益率最高的部门是主动经理人减持最多的部门,”她在最近的一份绩效报告中写道。

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